jxx.cc入口

费忠海：非常高兴，也非常荣幸有机会参加这样的交流。刚才卢总提了一个课题，我想谈一下我的看法。期货市场的大宗商品交易对大宗商品实体企业是一个非常重要的管控风险的工具和渠道，我们知道大宗商品周期性和价格波动非常强，每一轮牛市和熊市对于相关企业运营和可持续发展都影响非常大，应该讲期货市场有了大宗商品期货交易以后，实体企业既有效的利用这个市场获得非常快捷的市场信息的变化，可以通过这个市场进一步提升自己的价格锁定的方法、手段和水平，同时可以有效改进自己运营效率和模式。更重要的是实体企业可以通过期现货结合不断的改进，不断的提升、优化自己的经营优势，这样在整个企业长期发展过程中，获得发展的可持续性，这是我对大宗商品市场对于实体企业它的理解。

北上资金蜂拥进场今年以来，北上资金加仓A股的趋势十分明显。截至5月14日，沪股通、深股通渠道年内合计净流入1025.65亿元，已超过去年全年（1997.38亿元）的50%。周二，北上资金延续净流入态势，沪股通渠道净买入14.81亿元，深股通渠道净买入21.51亿元。个股方面，MSCI成分股成为北上资金关注的焦点。

马永生建议加大油气难动用储量开发支持力度。一是设立难动用油气储量开发国家科技攻关重大专项，加强联合攻关，尽快形成适应性开发技术系列。二是优化财税支持政策结构，加大难动用储量开发支持力度，鼓励加快难动用储量有效开发。谈创新的基石：氛围+机制+人才

在股东价值最大化和股权激励计划的“指挥棒”下，美国公司管理层日益沉迷于短期的盈利增长和股价上涨，而股票回购就成为了他们手中的有效“武器”。过去八年来，标普500指数成分股公司的年度股票回购金额都在5000亿美元到6000亿美元左右，2017年年底特朗普的减税法案通过以后，2018年的美股总回购金额高达8420亿美元，创历史纪录。由于美股近年超大规模的回购金额和现金股息之和已经超过了公司的自由现金流，本世纪以来几乎所有的美股回购都是举债完成的。由于股票回购，美国大型公司自2009年以来共计发行了3万亿美元的企业债券，使美国公司债务总额达到13.7万亿美元的历史最高点。乔布斯曾说，会存钱的公司才能“让火药保持干燥”，才能在更具战略性的机会到来时加大“火力”。很明显，美国公司目前这种“寅吃卯粮”式的回购将因短期需求的诱惑而牺牲未来的机会，最终有损于股东的长远利益。从股市风险来看，由于美国上市公司坚持不懈长期回购股票，公司回购目前已成为美股市场最大的单一买家，有金融专家把这称作市场的“自噬”（self-cannibalizing）。就像蛇吞食自己的尾巴一样，市场不可能无限期依靠股票回购来滋生增长的幻觉。

沪股通方面，中国平安、贵州茅台、中信证券、招商银行、兴业银行、恒瑞医药、伊利股份和海螺水泥等8只个股，在11月均一度闯进了沪股通前十大成交活跃股前三。而11月进入深股通前十大成交活跃股前三的有云南白药、洋河股份、五粮液、万科A、美的集团、康得新、海康威视、格力电器、分众传媒和大华股份等10只个股。

第二，大宗商品包括市场的运行，我们认为是经济运行最直接和最深刻的血脉。从这个我们能够理解经济到底在一个什么样的宽松一点还是紧缩一点的状况去运行，经济的运行，能够看到财政货币政策对于实体经济的影响，我觉得可能还是因为大家能想到或者想不到，看到和看不到的这些方面。因为太多渗入大宗商品的影响，通过这个包括联系实体经济，再联系产业和利润，联系到权益市场，联系到上市公司，可能都会有比较系统的认识。